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标榜股份IPO:起伏欠债一年添九成 偿债能力矮于走业均值
作者:53 发布日期:2020-07-13

固然标榜股份近年买卖收好有所添长,但其起伏欠债也逐年飙升。前五大客户更是扛首该公司近70%的出售收好大旗

《投资时报》钻研员 吕贡

通过了传统燃油车与新能源汽车市场双双步入下走通道的2019年,新一年到来并异国给汽车走业带来新气象。2020年,新冠肺热疫情的突袭使得市场需求不息减缓,亦进一步添重了汽车部件走业的经营压力。

在此背景下,一片面汽车零部件企业勉力开启了上市之路。《投资时报》钻研员仔细到,近日,江阴标榜汽车部件股份有限公司(下称标榜股份)即于2020年6月向证监会递交了招股表明书。

此次IPO,标榜股份拟召募5.67亿元资金,投向汽车动力体系连接管路及连接件扩产项现在(1.76亿元)、新能源汽车电池冷却体系管路建设项现在(2.06亿元)和研发中央建设项现在(0.65亿元),盈余1.2亿元资金用于添添起伏资金。

《投资时报》钻研员查阅该公司招股书仔细到,2017年—2019年(下称通知期),标榜股份的买卖收好虽处于逐年递添态势,且上涨幅度最高时可达75.96%,但其起伏欠债飙升,偿债能力亦远矮于同走业上市公司平均程度。同时,其前五大客户贡献的营收占比挨近50%。

起伏欠债飙升 偿债能力较弱

据招股书新闻可知,标榜股份前身江阴标榜汽车有限公司于2009年7月成立于江阴市,发首人造标榜网络、赵奇、标榜贸易等。2017年9月,该公司团体变更为股份公司。

标榜股份凝神于乘用车市场的零部件配套周围,主买卖务为汽车尼龙管路及连接件等系列产品的研发、生产和出售,主要产品包括动力体系连接管路、冷却体系连接管路、连接件等,是国内幼批进入相符资品牌整车厂供答体系的汽车尼龙管路企业之一。

据招股书数据吐露,标榜股份买卖收好保持安详添长态势且涨幅有所升迁,通知期内别离实现2.68亿元、3.20亿元和5.63亿元。2018年及2019年较上一年的涨幅别离为19.35%和75.96%。

然而,《投资时报》钻研员仔细到,标榜股份的起伏欠债数额涨幅较大。通知期内,该公司起伏欠债别离为0.63亿元、1.13亿元和2.18亿元,2018年及2019年较上一年的涨幅别离高达78.05%和93.12%。

值得仔细的是,起伏欠债大幅上涨的标榜股份,偿债能力较弱。通知期内,该公司起伏比率和速动比率均有所消极,别离为2.39、1.83、1.70,以及1.41、1.20、1.25,且该数值远矮于同时间段同走业上市公司的起伏比率和速动比率的平均程度。

《投资时报》钻研员仔细到,标榜股份主要客户为上汽大多、一汽大多、宝沃汽车和上汽大通等汽车整车厂和多家零部件制造企业。倘若该公司及有关客户经营展现震撼,尤其是回笼资金展现短期难得,将能够对公司的平常生产经营和业绩营收造成不幸影响。

此表,通知期内,标榜股份答收账款别离达到0.40亿元、0.46亿元和0.83亿元,相较于2018年,2019年该指标展现大幅上涨,涨幅高达78.39%。不过,该公司答收账款占买卖收好的比例不息不息在14%旁边。

同期,标榜股份答收账款周转率亦较高,新股动态别离为6.50次、7.01次和8.23次,且账龄较短,通知期内账龄在1年以内的答收账款金额占比均在95%以上,质量卓异。不过,异日若受到市场环境转折、客户订单进度或是经营情况转折等因素的影响,将能够使得公司展现贷款回款不敷时、答收账款金额添多、答收账款周转率消极等题目,进而对其业绩营收造成冲击。

前五大客户贡献七成出售收好

据招股书新闻可知,标榜股份的主要客户为上海大多动力总成、大多一汽、上汽大多、一汽大多等,其业绩营收过于倚赖这些大客户。通知期内,该公司前五大客户出售金额占出售收好比例均超75%且逐年递添,别离为76.45%、80.56%和88.85%。

固然通知期内,标榜股份不存在向单个出售客户出售比例超过总额50%的情况,但其已形成经营收获太甚倚赖大客户的近况,倘若异日公司前五大客户因政策调整、经营不善等致使需求缩短甚至作废订单,将对标榜股份的业绩营收造成主要不幸影响。

此表,2020年1月首,新冠肺热疫情最先蔓延,受疫情影响,一季度国内乘用车产销量受到了较大冲击,别离为268.40万辆和287.70万辆,同比消极了48.70%和45.40%。

尽管现在国内疫情已经得到隐晦限制,但国际疫情现象尚不清明,能够对全球经济造成不幸影响,导致汽车市场需求清晰消极。

此表,汽车走业属于做事浓密型走业,该公司及下游整车厂商必要大批量人员布局生产。受疫情影响,公司及上下游厂商、物流服务商复工时间均有延宕。固然现在大片面厂商已复工、恢复生产,但受上游原原料供答、物流运输及下游整车厂商需求等因素影响,标江阴榜汽车的产能仍未十足恢复到疫前程度。

存货或存减值风险

据《投资时报》钻研员晓畅,通知期内,标榜股份存货账面价值别离为0.62亿元、0.71亿元和0.99亿元,数值较大且逐年添长,占资产总额的比例别离为27.58%、22.15%和20.01%。所占比例虽有消极趋势,但仍在20%以上。

可见,标榜股份各期末较大的存货金额,形成了必定的资金占用。必要仔细的是,该公司幼批存货为片面常用规格、幼批量要货及比较正当不息生产产品准备的,这片面存货能够由于客户需求转折、市场价格震撼而面临减值风险。

此表,汽车整车更新换代也会引致公司片面备货的存货存在减值风险。倘若公司不及强化存货管理,添快存货周转,将能够存在存货周转率消极引发的经营风险。并且随着公司存货余额的扩大,该公司还将面临存货减值以及存货占压资金的风险,从而冲击公司的平常经营。



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